norse_securities

Webinar: Makro & Marked Q4 2025

Fri, 28 Nov 2025 10:53:53 GMT

- HVORFOR USA OG STERKERE DOLLAR -

AGENDA:

Adm. dir. Stig A. Rognstad presenterer:

Utsiktene for amerikansk økonomi – ingen resesjon, rentekutt i sikte
AI og investeringer i sky- og datainfrastruktur
USA vs Europa: Inntjening og marginer
Hvorfor sterkere dollar
Investeringscase

Seminar: Ingen resesjon - Rentenedgang - Pfizer er billig

sindre.revelsby@norsenet.no (Sindre Revelsby) — Thu, 19 Sep 2024 14:28:36 GMT

Agenda:

Resesjon i USA?
Inflasjonen under 2,5%?
Hvor fort og langt kan rentene falle?
Hvilke sektorer/aksjer kan gi 50-100% oppgang ila. 1 år?

Stig. A Rognstad presenterer Norse' markedssyn:

Seminar Makro & Marked - Implikasjoner for inflasjonen, renter og bank

Wed, 27 Sep 2023 11:41:25 GMT

Seminar Q4 2023 - Stig A. Rognstad

Knallkjøp fra Bordeaux!

Tue, 14 Jun 2022 08:06:36 GMT

Chateau De Parenchère Cuvée Raphaël 2018

14,5 % alkohol. 235,40,- kroner. 86 poeng.

Chateau De Parenchère Cuvée Raphaël 2018

Her får man usedvanlig mye for pengene, og den er meget god å drikke nå. Vinen dufter av røde, mørke bær, fat, urter, litt lakris og sjokolade.

Smaken preges av mørke bær, urter og tydelige men avslepne tanniner. Anslaget er rent og kraftig med lang ettersmak. Den passer til kraftige kjøttretter på grillen, pizza, pasta med kraftig saus, og til oster.

Knallgodt kjøp!

Thu, 16 Sep 2021 09:25:03 GMT

Hvitvin fra Bordeaux til 192,60,- kroner og 90 poeng.

Chateau de Parenchère Bordeaux Blanc Sec

Vinen er fyldig og frisk med duft av stikkelsbær, grapefrukt, litt melon, sitrus og blomster.

Den er rund og kraftig i munnen med smak av Grapefrukt og sitrus, og har god lengde, med deilig syrlighet.

Prøv den til snegler på fransk vis med baguette og til syrlige oster. Den passer også utmerket til kylling med hvit saus eller lette kjøttretter med hollandaise eller bernaise.

To svært gode rødviner til fantastiske 137,- kroner!!

Fri, 04 Jun 2021 13:15:01 GMT

To svært gode rødviner til fantastiske 137,- kroner!!

El Circo Bailarina Merlot 2018 eller 2019 dufter av friske, røde bær og litt urter. Sval smak av røde bær med slepne tanniner og ganske lang ettersmak. Den passer til kjøttretter, grillmat, pasta og pizza. Drikker du ikke alt sett den i kjøleskapet så kan du nyte resten dagen etter. Praktisk med skrukork.

El Circo Acróbata Garnacha 2018 eller 2019 dufter av urter, søte kirsebær og jordbær. Svalt og behagelig anslag av røde bær og litt urter i ganen. Tanninene er behagelige. Den passer til kjøttretter, grillmat, pasta og pizza. Drikker du ikke alt sett den i kjøleskapet så kan du nyte resten dagen etter. Praktisk med skrukork.

Markeder & Muligheter - When in may, stay away

kie@norsenet.no (Kris Isak Eriksen) — Tue, 11 May 2021 12:24:12 GMT

Podcast Episode 2 - When in may, stay away

Usikkerhet og inflasjonsfrykt har gitt store utslag i deler av markedet den siste perioden. Vi ser på hva som ligger bak og diskuterer muligheter sammen med adm.dir i Norse Securities, Stig A. Rognstad.

Norse Securities er et analyseorientert selskap som blant annet arbeider med ulike konsepter for å finne spesielt gode muligheter i ulike aksje- og finansmarkeder.

Våre analysemetoder, som er grunnlaget for all virksomhet i Norse, har vært uendret siden 1985, da det er metoder som har vist seg bærekraftige over tid og gitt våre kunder god avkastning.

I denne podkasten vil vi belyse forventet utvikling i økonomier, markeder og investeringer.

Vert: Kris I. Eriksen, Megler i Norse Securities.

Markeder & Muligheter - Nytt take-off på Kinabørsen?

kie@norsenet.no (Kris Isak Eriksen) — Tue, 27 Apr 2021 14:09:02 GMT

Podcast Episode 1 - Nytt take-off på Kinabørsen?

Det er sterke signaler om ny, kraftig oppgang på Kina-børsen. Vi ser på hva som ligger bak sammen med adm.dir i Norse Securities, Stig A. Rognstad.

Norse Securities er et analyseorientert selskap som blant annet arbeider med ulike konsepter for å finne spesielt gode muligheter i ulike aksje- og finansmarkeder.

Våre analysemetoder, som er grunnlaget for all virksomhet i Norse, har vært uendret siden 1985, da det er metoder som har vist seg bærekraftige over tid og gitt våre kunder god avkastning.

I denne podkasten vil vi belyse forventet utvikling i økonomier, markeder og investeringer.

Vert: Kris I. Eriksen, Megler i Norse Securities.

Tre knallgode røde til lam i påsken verdt mer enn prisen: 200 - 300,-

Thu, 25 Mar 2021 07:53:18 GMT

Tre knallgode røde til lam i påsken verdt mer enn prisen: 200 - 300,-

Marques de Murrieta Ygay Reserva fra Rioja, Spania.

Årgang: 2016

Alkohol: 14%

Pris: 220,- kroner

Poeng: 90

Fyldig duft av mørke, syrlige bær og litt vanilje. Myk, fyldig og balansert smak av mørke bær, fat, lær og litt urter. Et meget godt kjøp! Lagrer godt i 8 år.

Faustino I Gran Reserva fra Rioja, Spania.

Årgang: 2009

Alkohol: 13,5%

Pris: 225,- kroner

Poeng: 88

Duft av mørke, sødmefulle bær, litt skogbunn og lær. Rund smak av mørke bær, fattoner og svake urter. Et godt kjøp. Lagrer godt i 5 år.

Chioccioli Chianti Classico Riserva, Toscana, Italia

Årgang: 2015

Alkohol: 14,5%

Pris: 300,- kroner

Poeng: 90

Duft av røde bær, litt krydder og fat. Smak av friske, røde bær, litt urter og med en elegant syrlighet og god lengde. Et meget godt kjøp som lagrer godt i 8 år.

God påske!

Stig A. Rognstad

Sommelier

Vin de Constantia - Vintips Mars 2021

Fri, 12 Mar 2021 09:22:14 GMT

Vin de Constantia - Vintips mars 2021

Dessertvinen Vin de Constance fra produsenten Klein Constantia i Sør Afrika. Etablert: 1685

Årgang: 2014. Alkohol: 14%. Størrelse: 0,5 liter. Pris: 695,- kroner på Vinmonopolet. Poeng: 95

Dette er en meget god dessertvin som har en tiltalende duft av honning, sitrus og litchi. Den smaker mykt og fyldig av nektarin og honning med deilig syrlighet og fantastisk lengde. Vinen er en perfekt match til crème brulée. Hvis du ikke er kresen, og må ha den hjemmelaget, kan du kjøpe desserten på en Meny-butikk. (OBS! Det spiller ingen rolle hvilken årgang du finner – de er konsistent av meget høy kvalitet)

Stig A. Rognstad

Sommelier

Kina er sterkere enn mange tror

Sun, 12 Apr 2020 16:57:47 GMT

Nesten hver gang en journalist skriver om veksten i Kina gjøres det et poeng av at veksten er den laveste på for eksempel 27 år. Artiklene er oftest negativt vinklet og gir inntrykk av at Kina sliter med mange problemer. Jeg mener dette gir en ubalansert fremstilling av hvilken forfatning landet er i.

Kina er verdens nest største og største økonomi. Nest størst dersom man ser på verdien av produserte varer og tjenester. USA er størst. Kina er størst dersom man ser på hvor mye varer og tjenester som produseres. Det er fordi kostnadsnivået er vesentlig lavere i Kina enn i USA. Målt etter kjøpekraft er Kina større enn USA. Vekst på rundt 6% i år, og omtrent en dobling av økonomien de siste 10 årene er etter min mening meget bra for en så stor økonomi.

Høy gjeld, men ikke i privat sektor og ikke i bankene

Husholdningenes gjeld er ca 55% i forhold til GDP*. Det er moderat. Statsgjelden utgjør omtrent det samme. Det er også moderat. Det er selskapenes gjeld som er spesielt høy i Kina med ca 155% i forhold til GDP*. Ca 2/3 gjelden er tatt opp av i såkalte State Owned Enterprises (SOE’s), som i stor grad har lånt penger fra de fire, største bankene i Kina. De eies i hovedsak av staten. Derfor må mye av gjelden sees på som statlig gjeld.

I tillegg er det relativt store verdier bak denne gjelden. Det er bygget mye infrastruktur og annet som har en meget stor verdi. Men det viktigste er at de private sektorene har ganske lite gjeld. De er solide. Husholdningene har en sparerate på ca 25%. Det gjør at de har bankinnskudd tilsvarende ca 80% av GDP. Det gjør også at banksystemet er superlikvid. Bankene har også ganske lite gjeld i forhold til GDP

Privateide små og mellomstore selskaper er nærlingslivsmotoren i Kina’s økonomiske vekst. De står for mer enn 85% av sysselsettingen og nesten alle nye jobber, ifølge en artikkel på investmenteurope.net i april 2019.

Kina har lite utenlandsgjeld, og er ikke avhengig av kapital fra utlandet for å finansiere investeringer og vekst. I tillegg har landet betydelige valutareserver. Per november 2019 er de på ca 3 billioner dollar. Kina har også god kontroll med kapitalflyten inn i og ut av landet. Det er mange i andre land som ønsker å investere i en økonomi som vokser med ca 6% i året. Det siste året har det vært en meget sterk økning i investeringer i kinesiske aksjer og obligasjoner, og det ligger an til at dette vil fortsette. Mange private ønsker å flytte penger ut av landet, men dette begrenser myndighetene mulighetene for.

Ingen boligboble på mange år

Det bygges mange nye boliger i Kina. Det har bidratt til spekulasjoner om en boligboble. Det kan det bli, men neppe de nærmeste 5-10 årene. Det er skapt ca 80 millioner nye arbeidsplasser siden Norse Securities begynte å analysere Kina for 6 år siden, og veksten fortsetter. Tidligere spøkelsesbyer er nå fulle av folk som har kjøpt boligene. De har betalt 20-30% av boligene med egenkapital. I tillegg har mange av husholdningene innskudd i bank som følge av høy sparerate.

Høy sparerate, lav innskuddsrente og god vekst i boligprisene har medført at mange investerer i bolig i stedet for å ha pengene i banken. Men det er ikke mer enn ca 10% av boligene som er kjøpt som investeringsobjekt. Boligprisene har steget betydelig de siste 10 årene, og de som har investert i boliger har tjent godt på det. Det siste året har prisene steget med ca 10%.

Ingen bankkrise på mange år heller

Bankene i Kina er stort sett solide, og tilfredsstiller de strenge Basel III-kravene. Innskuddsbasen sikrer stabil og rimelig finansiering. Myndighetene har satt en grense på 1,5-2% på innskudd. Utlånsrenten ligger ca 2,5% over den. Bankene har derfor en stabil og god rentemargin. De tjener mye penger, men er likevel verdsatt svært lavt på børsen.

Grunnen er frykt for utlånstap. Tapene utgjør ca 1,8% av utestående lån, og har bare steget litt de seneste årene.

Handelskonflikten er negativ for Kina, men ikke et stort problem

Kinas eksport utgjør ca. 18% av GDP. Importen er omtrent like stor. Netto eksport bidrar svært lite til veksten. Eksporten til USA utgjør ikke mer enn mellom 3% og 4%. Pga. konflikten med USA har en del selskaper flyttet produksjon ut av Kina til for eksempel Filippinene og Vietnam. Det har kostet litt vekst, men det har myndighetene stort sett kompensert med økte utgifter over statsbudsjettet og lettere pengepolitikk. Dersom det blir enighet om en handelsavtale vil det kunne gi en betydelig vekstimpuls. Kina klarer seg likevel godt uten.

Det er innenlands vekst som er motoren i kinesisk økonomi. Den har myndighetene meget god kontroll med. Lønningene stiger med nesten 10% årlig. Konsumet er derfor i god vekst. Selv om veksten trolig skal sige ned mot 5% de neste 2-3 årene fortsetter kinesisk økonomi å skape mange arbeidsplasser og mer konsum. Børsen i Kina har falt ned nær historisk lave verdsettelsesnivåer. Vi mener det er en meget god anledning til å kjøpe kinesiske aksjer.

Stig A. Rognstad

Adm.dir.

Norse Securities

*Kilde: BIS, per juni 2018